Research Article
BibTex RIS Cite

E7 ÜLKELERİNDE FİNANSAL GELİŞME VE EKONOMİK BÜYÜME İLİŞKİSİ: PANEL VERİ ANALİZİ (2000–2021)

Year 2025, Volume: 10 Issue: 2, 107 - 119, 24.10.2025

Mustafa Karakuş

Abstract

Finansal gelişme ile ekonomik büyüme arasındaki ilişki, modern iktisat literatüründe teorik ve ampirik açıdan en çok tartışılan konulardan biridir ve sürdürülebilir kalkınmanın temel belirleyicilerinden biri olarak kabul edilmektedir. Özellikle gelişmekte olan ülkelerde finansal sistemin etkinliği, büyüme performansının yönünü ve gücünü belirleyen kritik bir faktördür. Bu çalışma; 2000–2021 döneminde, E7 ülkelerinde (Brezilya, Çin, Endonezya, Meksika, Rusya, Türkiye ve Hindistan) finansal gelişmenin ekonomik büyüme üzerindeki etkisini panel veri analiziyle incelemektedir. Analizlerde, havuzlanmış modelin sınırlılıkları nedeniyle tesadüfi etkiler modeli tercih edilmiş ve heteroskedasite, otokorelasyon ile birimler arası bağımlılığı gidermek amacıyla Driscoll-Kraay (1998) dirençli tahminciler uygulanmıştır. Çalışma bulguları, finansal gelişmenin büyümeyi pozitif ve anlamlı biçimde etkilediğini ortaya koymaktadır. Kontrol değişkeni olarak kullanılan işsizlik oranı ise negatif ve anlamlı bulunarak işgücü piyasasındaki verimsizliklerin büyümeyi sınırladığını göstermektedir. Sonuç olarak, elde edilen bulgular finansal gelişmenin E7 ülkelerinde büyümenin temel belirleyicilerinden biri olduğunu ve işgücü piyasası koşullarının da bu süreçte kritik rol oynadığını ortaya koymaktadır.

Keywords

Finansal Gelişme Ekonomik Büyüme Panel Veri Analizi E7 Ülkeleri

Ethical Statement

Bu çalışmanın tüm hazırlanma süreçlerinde etik kurallara uyulduğunu yazar beyan eder. Aksi bir durumun tespiti halinde Türk Sosyal Bilimler Araştırmaları Dergisinin hiçbir sorumluluğu olmayıp, tüm sorumluluk çalışmanın yazarına aittir.

References

  • Abeka, M. J., Andoh, E., Gatsi, J. G., & Kawor, S. (2021). Financial development and economic growth nexus in SSA economies: The moderating role of telecommunication development. Cogent Economics & Finance, 9(1), 1862395. https://doi.org/10.1080/23322039.2020.1862395
  • Ahlin, C., & Pang, J. (2008). Are financial development and corruption control substitutes in promoting growth? Journal of Development Economics, 86(2), 414–433. https://doi.org/10.1016/j.jdeveco.2007.07.002
  • Ahmad, M., Majeed, A., Khan, M. A., Sohaib, M., & Shehzad, K. (2021). Digital financial inclusion and economic growth: Provincial data analysis of China. China Economic Journal, 14(3), 291–310. https://doi.org/10.1080/17538963.2021.1882064
  • Akinwande, T. S., Turuc, F., Seraj, M., & Özdeşer, H. (2025). The link between gender inequality, financial development, and economic growth in Nigeria: A spectral Granger causality approach. Sustainable Development, 33(2), 2429–2439. https://doi.org/10.1002/sd.3252
  • An, Z. (2021). Okun’s Law, Development, and Demographics. IMF Working Paper 2021/270. International Monetary Fund.
  • Anwar, S., & Cooray, A. (2012). Financial development, political rights, civil liberties and economic growth: Evidence from South Asia. Economic Modelling, 29(3), 974–981. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2012.02.009
  • Armutcuoglu Tekin, H., & Ural, M. (2019). Finansal Gelişme ve Ekonomik Performans İlişkisi: OECD Ülkeleri İçin Bir Analiz. OPUS International Journal of Society Researches, 11(18), 43-77. https://doi.org/10.26466/opus.535427
  • Aslan, N., & Ataklı Yavuz, R. (2023). Yenilenebilir enerji, finansal gelişme ve iktisadi büyüme ilişkisi: Panel veri analizinden kanıtlar. Sosyal Bilimler Araştırmaları Dergisi, 6(1), 77–91. https://doi.org/10.38120/banusad.1296494
  • Asteriou, D., & Spanos, K. (2019). The relationship between financial development and economic growth during the recent crisis: Evidence from the EU. Finance Research Letters, 28, 238–245. https://doi.org/10.1016/j.frl.2018.05.011
  • Ataklı Yavuz, R., & Bektaş, S. (2023). Finansal gelişme ve ekonomik büyüme ilişkisi: İki aşamalı sistem GMM tahmincisinden kanıtlar. Journal of Life Economics, 10(4), 341–351. https://doi.org/10.15637/jlecon.2198
  • Atgür, M. (2019). Finansal gelişme, ticari açıklık ve ekonomik büyüme ilişkisi: Türkiye örneği. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 33(2), 553–572. Erişim adresi: https://dergipark.org.tr/tr/download/article-file/683305
  • Atılgan, D., & İspir, T. (2022). Yatay kesit bağımlılığı altında finansal gelişme ve ekonomik büyüme: D-8 ülkeleri örneği. Uluslararası Ekonomi ve Siyaset Bilimleri Akademik Araştırmalar Dergisi, 6(15), 14–22. https://doi.org/10.58202/joecopol.1162399
  • Azmeh, C., & Al-Raeei, M. (2025). Financial development, research in finance, and economic growth. Cogent Economics & Finance, 13(1), 2448220. https://doi.org/10.1080/23322039.2024.2448220
  • Baltagi, B. H., & Wu, P. X. (1999). Unequally spaced panel data regressions with AR(1) disturbances. Econometric Theory, 15(6), 814–823. https://doi.org/10.1017/S0266466699156020
  • Ben Jedidia, K., Boujelbène, T., & Kamel, H. (2014). Financial development and economic growth: New evidence from Tunisia. Journal of Policy Modeling, 36(5), 883–898. https://doi.org/10.1016/j.jpolmod.2014.08.002
  • Blanchard, O. J. (2006). European Unemployment: The Evolution of Facts and Ideas. Economic Policy, 21(45), 5–59.
  • Brown, M. B., & Forsythe, A. B. (1974). Robust tests for the equality of variances. Journal of the American Statistical Association, 69(346), 364–367. https://doi.org/10.2307/2285659
  • Breusch, T.S. ve Pagan, A.R. (1980), The Lagrange Multiplier Test and Its Applications to Model Spesification in Econometrics, The Review of Economic Studies, 47(1): 239-253.
  • Calderón, C., & Liu, L. (2003). The direction of causality between financial development and economic growth. Journal of Development Economics, 72(1), 321–334. https://doi.org/10.1016/S0304-3878(03)00079-8
  • Cheng, C.-Y., Chien, M.-S., & Lee, C.-C. (2021). ICT diffusion, financial development, and economic growth: An international cross-country analysis. Economic Modelling, 94, 662–675. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2020.02.008
  • Christopoulos, D. K., & Tsionas, E. G. (2004). Financial development and economic growth: Evidence from panel unit root and cointegration tests. Journal of Development Economics, 73(1), 55–74. https://doi.org/10.1016/j.jdeveco.2003.03.002
  • Çeştepe, H., & Ergun Tatar, H. (2022). Finansal gelişme ve ekonomik büyüme ilişkisi: Kırılgan Beşli ülkeleri için asimetrik panel nedensellik analizi. Mehmet Akif Ersoy Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 9(1), 542–560. https://doi.org/10.30798/makuiibf.913434
  • De Gregorio, J., & Guidotti, P. E. (1995). Financial development and economic growth. World Development, 23(3), 433–448. https://doi.org/10.1016/0305-750X(94)00132-I
  • Demetriades, P. O., & Law, S. H. (2006). Finance, institutions and economic development. International Journal of Finance & Economics, 11(3), 245–260. https://doi.org/10.1002/ijfe.296
  • Driscoll, J. C., & A. C. Kraay. (1998). Consistent Covariance Matrix Estimation with Spatially Dependent Panel Data.” Review of Economics and Statistics 80 (4) MIT Press Journals: 549–559. https://doi.org/10.1162/003465398557825
  • Durbin, J., & Watson, G. S. (1951). Testing for serial correlation in least squares regression. II. Biometrika, 38(1/2), 159–178. https://doi.org/10.2307/2332325
  • Eroğlu, İ., & Yeter, F. (2021). Finansal gelişme ve ekonomik büyüme ilişkisi: Türkiye için nedensellik analizi. Journal of Emerging Economies and Policy, 6(2), 272–286. Erişim adresi: https://dergipark.org.tr/tr/pub/joeep/issue/60720/955139 Ertürkmen, G. (2023). Finansal gelişmişlik ve ekonomik büyümenin eğitim harcamaları üzerindeki etkisinin ARDL sınır testi yaklaşımı ile incelenmesi: Türkiye için ampirik bir analiz. Social Sciences Research Journal, 12(12), 1410–1419.
  • Ertürkmen, G., & Konuk, T. (2025). The impact of financial development on unemployment: panel data analysis for BRICS-T Countries. Uluslararası İktisadi ve İdari Akademik Araştırmalar Dergisi, 5(1), 45-53. Erişim adresi: https://dergipark.org.tr/tr/pub/ijerdergisi/issue/90397/1618276
  • Fendoğlu, E. (2021). Türkiye’de finansal gelişme ve ekonomik büyüme arasındaki ilişki: Fourier testlerden kanıtlar. Uygulamalı Ekonomi ve Sosyal Bilimler Dergisi, 3(2), 19–34. https://doi.org/10.46959/jeess.993931 Goldsmith, R. W. (1969). Financial structure and development. Yale University Press.
  • Güzel, İ., & Oluç, İ. (2021). Ekonomik büyüme ile finansal gelişme ilişkisinin ek değişkenlerle analizi: Türkiye örneği. Akademik Yaklaşımlar Dergisi, 12(1), 57–74. Erişim adresi: https://dergipark.org.tr/tr/pub/ayd/issue/62792/841795
  • Hassan, M. K., & Yu, J. S. (2007). Financial development and economic growth: New evidence from panel data (Working Paper No. 2007-WP-10). Networks Financial Institute. Erişim adresi: http://ssrn.com/abstract=985889
  • Helhel, Y. (2017). E7 ülkelerinde finansal gelişme ve ekonomik büyüme arasında nedensellik analizi. Finans Politik & Ekonomik Yorumlar, 54(628), 9–25.
  • International Monetary Fund. (2025). Financial development index (FDI) dataset. IMF Data. Erişim adresi: https://data.imf.org/en/datasets/IMF.MCM:FDI
  • Jung, W. S. (1986). Financial development and economic growth: International evidence. Economic Development and Cultural Change, 34(2), 333–346. https://doi.org/10.1086/451531
  • Kar, M., Nazlıoğlu, Ş., & Ağır, H. (2011). Financial development and economic growth nexus in the MENA countries: Bootstrap panel Granger causality analysis. Economic Modelling, 28(1–2), 685–693. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2010.05.015
  • Karataş, A. R., & Ergül, M. (2023). Türkiye’de ekonomik büyüme, finansal gelişme ve ticari açıklık: Genişletilmiş ARDL ile kanıtlar. Necmettin Erbakan Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi Dergisi, 5(Özel Sayı), 222–236. Erişim adresi: https://dergipark.org.tr/tr/pub/neusbf/issue/81358/1383700
  • Khan, M. S., & Senhadji, A. S. (2000). Financial development and economic growth: An overview. IMF Working Paper No. 00/209. https://doi.org/10.5089/9781451874747.001
  • Konuk, T. (2025). Arge harcamalarının ekonomik büyüme üzerine etkisi: BRICS-T ülkeleri için panel very analizi. Dicle Akademi Dergisi, 5(1), 109-118. https://doi.org/10.61964/dade.1635720
  • Kuş, N., & Bölükoğlu, A. (2022). Finansal gelişme ve ekonomik büyüme arasındaki ilişki: Türkiye örneği. Fiscaoeconomia, 6(2), 362–401. https://doi.org/10.25295/fsecon.1062138
  • Law, S. H., Tan, H. B., & Azman-Saini, W. N. W. (2014). Financial Development and Income Inequality at Different Levels of Institutional Quality. Emerging Markets Finance and Trade, 50(sup1), 21–33. https://doi.org/10.2753/REE1540-496X5001S102
  • Levene, H. (1960). Robust tests for equality of variances. In I. Olkin (Ed.), Contributions to Probability and Statistics: Essays in Honor of Harold Hotelling. Stanford University Press. 278–292.
  • Levine, R. (2005). Finance and growth: Theory and evidence. In P. Aghion & S. Durlauf (Eds.), Handbook of Economic Growth (Vol. 1A, pp. 865–934). Elsevier. https://doi.org/10.1016/S1574-0684(05)01012-9
  • Magazzino, C., Gattone, T., & Horky, F. (2025). Economic and financial development as determinants of crypto adoption. International Review of Financial Analysis, 103, 104217. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2025.104217
  • Makhdom, M. A., Zohor, A. K., & Ebadi, H. (2022). Finansal gelişmişlik düzeyinin ekonomik büyüme üzerine etkisi: BRICS ülkeleri ile Türkiye incelemesi. Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi Dergisi, 57(4), 3418–3433. https://doi.org/10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.22.12.1985
  • McKinnon, R. I. (1973). Money and capital in economic development. Brookings Institution Press.
  • Menyah, K., Nazlioglu, S., & Wolde-Rufael, Y. (2014). Financial development, trade openness and economic growth in African countries: New insights from a panel causality approach. Economic Modelling, 37, 386–394. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2013.11.044
  • Mike, F., & Alper, A. E. (2021). Kırılgan ekonomilerde finansal gelişme düzeyinin ekonomik büyüme üzerindeki etkisi. Business and Economics Research Journal, 12(1), 49–64. https://doi.org/10.20409/berj.2021.310
  • Nguyen, H. M., Le, Q. T. T., Ho, C. M., Nguyen, T. C., & Vo, D. H. (2022). Does financial development matter for economic growth in the emerging markets? Borsa Istanbul Review, 22(4), 688–698. https://doi.org/10.1016/j.bir.2021.10.004
  • Nur, T. (2021). Finansal Açıklık, Finansal Gelişme ve Ekonomik Büyüme İlişkisi: Türkiye Üzerine Eşbütünleşme ve Nedensellik Analizi. Ekonomi Politika ve Finans Araştırmaları Dergisi, 6(3), 627-645. https://doi.org/10.30784/epfad.823635
  • Osei, M. J., & Kim, J. (2020). Foreign direct investment and economic growth: Is more financial development better? Economic Modelling, 93, 154–161. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2020.07.009
  • Özen Atabey, A., & Şerbetçi, A. (2023). Demokratik gelişme, finansal gelişme ve iktisadi büyüme ilişkisi: AB ülkeleri için dinamik panel veri analizi. İktisadi İdari ve Siyasal Araştırmalar Dergisi, 8(22), 900–918. https://doi.org/10.25204/iktisad.1315758
  • Patrick, H. T. (1966). Financial development and economic growth in underdeveloped countries. Economic Development and Cultural Change, 14(2), 174–189. https://doi.org/10.1086/450153
  • Ram, R. (1999). Financial development and economic growth: Additional evidence. Journal of Development Studies, 35(4), 164–174. https://doi.org/10.1080/00220389908422585
  • Robinson, J. (1952). The Generalization of the General Theory [Essay]. In The Rate of Interest and Other Essays, 67-142. MacMillan.
  • Rousseau, P. L., & Wachtel, P. (2011). What is happening to the impact of financial deepening on economic growth? Economic Inquiry, 49(1), 276–288. https://doi.org/10.1111/j.1465-7295.2009.00197.x
  • Saeed, U. F., Kamil, R., & Wiredu, I. (2025). The roles of ICT and governance quality in the finance-growth nexus of developing countries: A dynamic GMM approach. Cogent Economics & Finance, 13(1), 2448228. https://doi.org/10.1080/23322039.2024.2448228
  • Schumpeter, J. A. (1911). The Theory of Economic Development: An Inquiry into Profits, Capital, Credit, Interest, and the Business Cycle. Harvard University Press.
  • Shaw, E. S. (1973). Financial deepening in economic development. Oxford University Press.
  • Sofuoğlu, E. (2022). Finansal gelişme ve ekonomik büyüme ilişkisi: D-8 ülkelerinden kanıtlar. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, (61), 453–469. https://doi.org/10.18070/erciyesiibd.1021743
  • Šonje, V. (2000). Financial development and economic growth. Croatian Economic Survey, 4, 207–246.
  • Taşseven, Ö., & Yılmaz, N. (2022). Finansal gelişme göstergeleri ile ekonomik büyüme ilişkisi: Türkiye örneği. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 23(1), 105–125. https://doi.org/10.31671/doujournal.1008152
  • Tatoğlu, Y.F. (2020). İleri panel veri analizi: Stata uygulamalı. Beta Yayınları.
  • Tekin, D., Şimşek, İ., & Dışkaya, S. (2024). Finansal gelişme ve ekonomik büyüme arasındaki ilişkinin araştırılması: Türkiye ve G7 ülkeleri üzerine bir değerlendirme. Muhasebe ve Finans İncelemeleri Dergisi, 7(1), 46–57. https://doi.org/10.32951/mufider.1432778
  • Ustaoğlu, E. (2021). Yabancı yatırım, finansal gelişme ve ekonomik büyüme ilişkisi. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 17(3), 681–710. https://doi.org/10.17130/ijmeb.840733
  • Valickova, P., Havranek, T., & Horvath, R. (2015), Financial Development and Economic Growth: A Meta-Analysis. Journal of Economic Surveys 29(3), 506-526. Erişim adresi: http://meta-analysis.cz/finance_growth
  • World Bank. (2025). GDP per capita (current US$) [Gösterge]. World Bank Open Data. Erişim adresi: https://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.PCAP.CD
  • Xu, Z. (2007). Financial development, investment, and economic growth. Economic Inquiry, 38(2), 331–344. https://doi.org/10.1111/j.1465-7295.2000.tb00021.x

THE RELATIONSHIP BETWEEN FINANCIAL DEVELOPMENT AND ECONOMIC GROWTH IN E7 COUNTRIES: PANEL DATA ANALYSIS (2000–2021)

Year 2025, Volume: 10 Issue: 2, 107 - 119, 24.10.2025

Mustafa Karakuş

Abstract

The relationship between financial development and economic growth is one of the most debated topics in modern economic literature, both theoretically and empirically, and is recognized as a fundamental determinant of sustainable development. In particular, the efficiency of the financial system is a critical factor shaping the direction and strength of growth performance in developing countries. This study examines the impact of financial development on economic growth in E7 countries (Brazil, China, Indonesia, Mexico, Russia, Türkiye, and India) during the period 2000–2021 using panel data analysis. Due to the limitations of the pooled model, the random effects model was employed, and Driscoll-Kraay (1998) robust estimators were applied to address heteroskedasticity, autocorrelation, and cross-sectional dependence. The findings reveal that financial development positively and significantly influences growth. The unemployment rate, included as a control variable, was found to be negative and significant, indicating that inefficiencies in labor markets constrain growth. Overall, the results demonstrate that financial development is a key determinant of growth in E7 countries, while labor market conditions also play a critical role in this process.

Keywords

Financial Development Economic Growth Panel Data Analysis E7 Countries

Ethical Statement

The author declares that all ethical principles were followed throughout the preparation process of this study. In the event of any violation, the Turkish Journal of Social Sciences Research assumes no responsibility, and all liability rests with the author.

References

  • Abeka, M. J., Andoh, E., Gatsi, J. G., & Kawor, S. (2021). Financial development and economic growth nexus in SSA economies: The moderating role of telecommunication development. Cogent Economics & Finance, 9(1), 1862395. https://doi.org/10.1080/23322039.2020.1862395
  • Ahlin, C., & Pang, J. (2008). Are financial development and corruption control substitutes in promoting growth? Journal of Development Economics, 86(2), 414–433. https://doi.org/10.1016/j.jdeveco.2007.07.002
  • Ahmad, M., Majeed, A., Khan, M. A., Sohaib, M., & Shehzad, K. (2021). Digital financial inclusion and economic growth: Provincial data analysis of China. China Economic Journal, 14(3), 291–310. https://doi.org/10.1080/17538963.2021.1882064
  • Akinwande, T. S., Turuc, F., Seraj, M., & Özdeşer, H. (2025). The link between gender inequality, financial development, and economic growth in Nigeria: A spectral Granger causality approach. Sustainable Development, 33(2), 2429–2439. https://doi.org/10.1002/sd.3252
  • An, Z. (2021). Okun’s Law, Development, and Demographics. IMF Working Paper 2021/270. International Monetary Fund.
  • Anwar, S., & Cooray, A. (2012). Financial development, political rights, civil liberties and economic growth: Evidence from South Asia. Economic Modelling, 29(3), 974–981. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2012.02.009
  • Armutcuoglu Tekin, H., & Ural, M. (2019). Finansal Gelişme ve Ekonomik Performans İlişkisi: OECD Ülkeleri İçin Bir Analiz. OPUS International Journal of Society Researches, 11(18), 43-77. https://doi.org/10.26466/opus.535427
  • Aslan, N., & Ataklı Yavuz, R. (2023). Yenilenebilir enerji, finansal gelişme ve iktisadi büyüme ilişkisi: Panel veri analizinden kanıtlar. Sosyal Bilimler Araştırmaları Dergisi, 6(1), 77–91. https://doi.org/10.38120/banusad.1296494
  • Asteriou, D., & Spanos, K. (2019). The relationship between financial development and economic growth during the recent crisis: Evidence from the EU. Finance Research Letters, 28, 238–245. https://doi.org/10.1016/j.frl.2018.05.011
  • Ataklı Yavuz, R., & Bektaş, S. (2023). Finansal gelişme ve ekonomik büyüme ilişkisi: İki aşamalı sistem GMM tahmincisinden kanıtlar. Journal of Life Economics, 10(4), 341–351. https://doi.org/10.15637/jlecon.2198
  • Atgür, M. (2019). Finansal gelişme, ticari açıklık ve ekonomik büyüme ilişkisi: Türkiye örneği. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 33(2), 553–572. Erişim adresi: https://dergipark.org.tr/tr/download/article-file/683305
  • Atılgan, D., & İspir, T. (2022). Yatay kesit bağımlılığı altında finansal gelişme ve ekonomik büyüme: D-8 ülkeleri örneği. Uluslararası Ekonomi ve Siyaset Bilimleri Akademik Araştırmalar Dergisi, 6(15), 14–22. https://doi.org/10.58202/joecopol.1162399
  • Azmeh, C., & Al-Raeei, M. (2025). Financial development, research in finance, and economic growth. Cogent Economics & Finance, 13(1), 2448220. https://doi.org/10.1080/23322039.2024.2448220
  • Baltagi, B. H., & Wu, P. X. (1999). Unequally spaced panel data regressions with AR(1) disturbances. Econometric Theory, 15(6), 814–823. https://doi.org/10.1017/S0266466699156020
  • Ben Jedidia, K., Boujelbène, T., & Kamel, H. (2014). Financial development and economic growth: New evidence from Tunisia. Journal of Policy Modeling, 36(5), 883–898. https://doi.org/10.1016/j.jpolmod.2014.08.002
  • Blanchard, O. J. (2006). European Unemployment: The Evolution of Facts and Ideas. Economic Policy, 21(45), 5–59.
  • Brown, M. B., & Forsythe, A. B. (1974). Robust tests for the equality of variances. Journal of the American Statistical Association, 69(346), 364–367. https://doi.org/10.2307/2285659
  • Breusch, T.S. ve Pagan, A.R. (1980), The Lagrange Multiplier Test and Its Applications to Model Spesification in Econometrics, The Review of Economic Studies, 47(1): 239-253.
  • Calderón, C., & Liu, L. (2003). The direction of causality between financial development and economic growth. Journal of Development Economics, 72(1), 321–334. https://doi.org/10.1016/S0304-3878(03)00079-8
  • Cheng, C.-Y., Chien, M.-S., & Lee, C.-C. (2021). ICT diffusion, financial development, and economic growth: An international cross-country analysis. Economic Modelling, 94, 662–675. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2020.02.008
  • Christopoulos, D. K., & Tsionas, E. G. (2004). Financial development and economic growth: Evidence from panel unit root and cointegration tests. Journal of Development Economics, 73(1), 55–74. https://doi.org/10.1016/j.jdeveco.2003.03.002
  • Çeştepe, H., & Ergun Tatar, H. (2022). Finansal gelişme ve ekonomik büyüme ilişkisi: Kırılgan Beşli ülkeleri için asimetrik panel nedensellik analizi. Mehmet Akif Ersoy Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 9(1), 542–560. https://doi.org/10.30798/makuiibf.913434
  • De Gregorio, J., & Guidotti, P. E. (1995). Financial development and economic growth. World Development, 23(3), 433–448. https://doi.org/10.1016/0305-750X(94)00132-I
  • Demetriades, P. O., & Law, S. H. (2006). Finance, institutions and economic development. International Journal of Finance & Economics, 11(3), 245–260. https://doi.org/10.1002/ijfe.296
  • Driscoll, J. C., & A. C. Kraay. (1998). Consistent Covariance Matrix Estimation with Spatially Dependent Panel Data.” Review of Economics and Statistics 80 (4) MIT Press Journals: 549–559. https://doi.org/10.1162/003465398557825
  • Durbin, J., & Watson, G. S. (1951). Testing for serial correlation in least squares regression. II. Biometrika, 38(1/2), 159–178. https://doi.org/10.2307/2332325
  • Eroğlu, İ., & Yeter, F. (2021). Finansal gelişme ve ekonomik büyüme ilişkisi: Türkiye için nedensellik analizi. Journal of Emerging Economies and Policy, 6(2), 272–286. Erişim adresi: https://dergipark.org.tr/tr/pub/joeep/issue/60720/955139 Ertürkmen, G. (2023). Finansal gelişmişlik ve ekonomik büyümenin eğitim harcamaları üzerindeki etkisinin ARDL sınır testi yaklaşımı ile incelenmesi: Türkiye için ampirik bir analiz. Social Sciences Research Journal, 12(12), 1410–1419.
  • Ertürkmen, G., & Konuk, T. (2025). The impact of financial development on unemployment: panel data analysis for BRICS-T Countries. Uluslararası İktisadi ve İdari Akademik Araştırmalar Dergisi, 5(1), 45-53. Erişim adresi: https://dergipark.org.tr/tr/pub/ijerdergisi/issue/90397/1618276
  • Fendoğlu, E. (2021). Türkiye’de finansal gelişme ve ekonomik büyüme arasındaki ilişki: Fourier testlerden kanıtlar. Uygulamalı Ekonomi ve Sosyal Bilimler Dergisi, 3(2), 19–34. https://doi.org/10.46959/jeess.993931 Goldsmith, R. W. (1969). Financial structure and development. Yale University Press.
  • Güzel, İ., & Oluç, İ. (2021). Ekonomik büyüme ile finansal gelişme ilişkisinin ek değişkenlerle analizi: Türkiye örneği. Akademik Yaklaşımlar Dergisi, 12(1), 57–74. Erişim adresi: https://dergipark.org.tr/tr/pub/ayd/issue/62792/841795
  • Hassan, M. K., & Yu, J. S. (2007). Financial development and economic growth: New evidence from panel data (Working Paper No. 2007-WP-10). Networks Financial Institute. Erişim adresi: http://ssrn.com/abstract=985889
  • Helhel, Y. (2017). E7 ülkelerinde finansal gelişme ve ekonomik büyüme arasında nedensellik analizi. Finans Politik & Ekonomik Yorumlar, 54(628), 9–25.
  • International Monetary Fund. (2025). Financial development index (FDI) dataset. IMF Data. Erişim adresi: https://data.imf.org/en/datasets/IMF.MCM:FDI
  • Jung, W. S. (1986). Financial development and economic growth: International evidence. Economic Development and Cultural Change, 34(2), 333–346. https://doi.org/10.1086/451531
  • Kar, M., Nazlıoğlu, Ş., & Ağır, H. (2011). Financial development and economic growth nexus in the MENA countries: Bootstrap panel Granger causality analysis. Economic Modelling, 28(1–2), 685–693. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2010.05.015
  • Karataş, A. R., & Ergül, M. (2023). Türkiye’de ekonomik büyüme, finansal gelişme ve ticari açıklık: Genişletilmiş ARDL ile kanıtlar. Necmettin Erbakan Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi Dergisi, 5(Özel Sayı), 222–236. Erişim adresi: https://dergipark.org.tr/tr/pub/neusbf/issue/81358/1383700
  • Khan, M. S., & Senhadji, A. S. (2000). Financial development and economic growth: An overview. IMF Working Paper No. 00/209. https://doi.org/10.5089/9781451874747.001
  • Konuk, T. (2025). Arge harcamalarının ekonomik büyüme üzerine etkisi: BRICS-T ülkeleri için panel very analizi. Dicle Akademi Dergisi, 5(1), 109-118. https://doi.org/10.61964/dade.1635720
  • Kuş, N., & Bölükoğlu, A. (2022). Finansal gelişme ve ekonomik büyüme arasındaki ilişki: Türkiye örneği. Fiscaoeconomia, 6(2), 362–401. https://doi.org/10.25295/fsecon.1062138
  • Law, S. H., Tan, H. B., & Azman-Saini, W. N. W. (2014). Financial Development and Income Inequality at Different Levels of Institutional Quality. Emerging Markets Finance and Trade, 50(sup1), 21–33. https://doi.org/10.2753/REE1540-496X5001S102
  • Levene, H. (1960). Robust tests for equality of variances. In I. Olkin (Ed.), Contributions to Probability and Statistics: Essays in Honor of Harold Hotelling. Stanford University Press. 278–292.
  • Levine, R. (2005). Finance and growth: Theory and evidence. In P. Aghion & S. Durlauf (Eds.), Handbook of Economic Growth (Vol. 1A, pp. 865–934). Elsevier. https://doi.org/10.1016/S1574-0684(05)01012-9
  • Magazzino, C., Gattone, T., & Horky, F. (2025). Economic and financial development as determinants of crypto adoption. International Review of Financial Analysis, 103, 104217. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2025.104217
  • Makhdom, M. A., Zohor, A. K., & Ebadi, H. (2022). Finansal gelişmişlik düzeyinin ekonomik büyüme üzerine etkisi: BRICS ülkeleri ile Türkiye incelemesi. Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi Dergisi, 57(4), 3418–3433. https://doi.org/10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.22.12.1985
  • McKinnon, R. I. (1973). Money and capital in economic development. Brookings Institution Press.
  • Menyah, K., Nazlioglu, S., & Wolde-Rufael, Y. (2014). Financial development, trade openness and economic growth in African countries: New insights from a panel causality approach. Economic Modelling, 37, 386–394. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2013.11.044
  • Mike, F., & Alper, A. E. (2021). Kırılgan ekonomilerde finansal gelişme düzeyinin ekonomik büyüme üzerindeki etkisi. Business and Economics Research Journal, 12(1), 49–64. https://doi.org/10.20409/berj.2021.310
  • Nguyen, H. M., Le, Q. T. T., Ho, C. M., Nguyen, T. C., & Vo, D. H. (2022). Does financial development matter for economic growth in the emerging markets? Borsa Istanbul Review, 22(4), 688–698. https://doi.org/10.1016/j.bir.2021.10.004
  • Nur, T. (2021). Finansal Açıklık, Finansal Gelişme ve Ekonomik Büyüme İlişkisi: Türkiye Üzerine Eşbütünleşme ve Nedensellik Analizi. Ekonomi Politika ve Finans Araştırmaları Dergisi, 6(3), 627-645. https://doi.org/10.30784/epfad.823635
  • Osei, M. J., & Kim, J. (2020). Foreign direct investment and economic growth: Is more financial development better? Economic Modelling, 93, 154–161. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2020.07.009
  • Özen Atabey, A., & Şerbetçi, A. (2023). Demokratik gelişme, finansal gelişme ve iktisadi büyüme ilişkisi: AB ülkeleri için dinamik panel veri analizi. İktisadi İdari ve Siyasal Araştırmalar Dergisi, 8(22), 900–918. https://doi.org/10.25204/iktisad.1315758
  • Patrick, H. T. (1966). Financial development and economic growth in underdeveloped countries. Economic Development and Cultural Change, 14(2), 174–189. https://doi.org/10.1086/450153
  • Ram, R. (1999). Financial development and economic growth: Additional evidence. Journal of Development Studies, 35(4), 164–174. https://doi.org/10.1080/00220389908422585
  • Robinson, J. (1952). The Generalization of the General Theory [Essay]. In The Rate of Interest and Other Essays, 67-142. MacMillan.
  • Rousseau, P. L., & Wachtel, P. (2011). What is happening to the impact of financial deepening on economic growth? Economic Inquiry, 49(1), 276–288. https://doi.org/10.1111/j.1465-7295.2009.00197.x
  • Saeed, U. F., Kamil, R., & Wiredu, I. (2025). The roles of ICT and governance quality in the finance-growth nexus of developing countries: A dynamic GMM approach. Cogent Economics & Finance, 13(1), 2448228. https://doi.org/10.1080/23322039.2024.2448228
  • Schumpeter, J. A. (1911). The Theory of Economic Development: An Inquiry into Profits, Capital, Credit, Interest, and the Business Cycle. Harvard University Press.
  • Shaw, E. S. (1973). Financial deepening in economic development. Oxford University Press.
  • Sofuoğlu, E. (2022). Finansal gelişme ve ekonomik büyüme ilişkisi: D-8 ülkelerinden kanıtlar. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, (61), 453–469. https://doi.org/10.18070/erciyesiibd.1021743
  • Šonje, V. (2000). Financial development and economic growth. Croatian Economic Survey, 4, 207–246.
  • Taşseven, Ö., & Yılmaz, N. (2022). Finansal gelişme göstergeleri ile ekonomik büyüme ilişkisi: Türkiye örneği. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 23(1), 105–125. https://doi.org/10.31671/doujournal.1008152
  • Tatoğlu, Y.F. (2020). İleri panel veri analizi: Stata uygulamalı. Beta Yayınları.
  • Tekin, D., Şimşek, İ., & Dışkaya, S. (2024). Finansal gelişme ve ekonomik büyüme arasındaki ilişkinin araştırılması: Türkiye ve G7 ülkeleri üzerine bir değerlendirme. Muhasebe ve Finans İncelemeleri Dergisi, 7(1), 46–57. https://doi.org/10.32951/mufider.1432778
  • Ustaoğlu, E. (2021). Yabancı yatırım, finansal gelişme ve ekonomik büyüme ilişkisi. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 17(3), 681–710. https://doi.org/10.17130/ijmeb.840733
  • Valickova, P., Havranek, T., & Horvath, R. (2015), Financial Development and Economic Growth: A Meta-Analysis. Journal of Economic Surveys 29(3), 506-526. Erişim adresi: http://meta-analysis.cz/finance_growth
  • World Bank. (2025). GDP per capita (current US$) [Gösterge]. World Bank Open Data. Erişim adresi: https://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.PCAP.CD
  • Xu, Z. (2007). Financial development, investment, and economic growth. Economic Inquiry, 38(2), 331–344. https://doi.org/10.1111/j.1465-7295.2000.tb00021.x
There are 67 citations in total.

Details

Primary Language Turkish
Subjects Panel Data Analysis, Growth
Journal Section Makaleler
Authors

Mustafa Karakuş 0000-0001-7207-6686

Publication Date October 24, 2025
Submission Date September 11, 2025
Acceptance Date October 6, 2025
Published in Issue Year 2025 Volume: 10 Issue: 2

Cite

APA Karakuş, M. (2025). E7 ÜLKELERİNDE FİNANSAL GELİŞME VE EKONOMİK BÜYÜME İLİŞKİSİ: PANEL VERİ ANALİZİ (2000–2021). Türk Sosyal Bilimler Araştırmaları Dergisi, 10(2), 107-119.